小麦：又涨起来了

  入网咨询电线年春节后最低收购价小麦第二拍，继续保持接近百分之百的高成交率依然是意料之中的事。虽然说最高成交价2810元/吨和上周持平，但是成交均价2689.10元/吨较上期的成交均价2590元/吨提高了接近100元/吨。

  一文中所说到的，“小麦市场进入阶段性调整模式或已是不可避免，但小麦市场，由于基层社会粮源见底，尤其是好小麦依然处于强势状态”。那么小麦接下来还会不会继续大涨，甚至再创新高呢？

  政策性小麦的供应将会逐渐加码春节后，最低收购价小麦继续保持50万吨/周的投放数量，没有突发因素刺激，接下来最低收购价投放或成为常态。而三月份以后，绝大多数中央储备粮和地方储备粮的轮换小麦都满足了架空期要求，这部分小麦的轮出也将进入密集状态，预计3-4月份进入高潮区，那么从政策性小麦供应的

  小麦的需求端发生了变化从常年数据来说，正常年份我国的小麦是产大于需的，政策性小麦库存也是连年积累的，按说是供应端是确保无虞的。但是随着20-21年玉米的强势上涨，饲料企业介入小麦市场后，小麦的供需结构发生了极大的变化，畜抢人粮成为了热门话题，这也就导致了小麦的政策性库存锐减，小麦出现大的上涨不仅是合理的，也是非常正常的。

  随着小麦市场行情报价的节节攀升，玉米的市场行情报价却从高点回落后处于疲弱状态，尤其是21年新季玉米总产量也出现了增加，从性价比的角度来说，大多数饲料企业对高价小麦逐步开始敬而远之！那么这也就从另一方面代表着小麦市场将缺

  少饲用这个重要的需求端，小麦的市场需求也将会回归本源，面粉加工公司将重新掌握小麦市场的话语权。三

  天气因素对小麦后市的影响将至关重要对于商品市场而言，预期是市场行情报价变化的最大推手，那么小麦市场行情报价的未来预期是什么？当然还是供需结构，就当前而言，小麦的基层社会粮源已基本见底，而政策性小麦的库存虽然各方数据有些许出入，但总量还是比较明确的。

  玉米未来会不会上涨？上面说了，因为玉米市场行情报价的疲软，导致饲料企业对小麦的需求热度发生了变化，那么玉米后市会不会上涨，会不会引发大涨后饲料企业再次转向？从市场的一致预期来看，玉米的后市上涨或只是时间问题，但是笔者以为玉米即便出现上涨，立足于供需及多源替代的角度来说大涨的理由并不充分，因此对玉米重新拉抬小麦市场行情报价的预期不可高估。

  小麦短期依然会保持强势虽然说随着政策性小麦的投放积累，以及中央储备粮小麦和各级地方储备粮小麦的抢跑入市，小麦的供应端是充足的，但是我们应该清楚地认识到，中央储备粮小麦和各级地方储备粮小麦之所以抢跑入市，并非是要来调控打压小麦市场行情报价，反而是冲着强势市场的高价来的，因此拍卖底价一定不会定的很低，甚至部分标段还会有拉抬的成分，至少在现阶段，想捡漏是不太可能的，而小麦民间库存的枯竭更是使得筹码的集中度提高，更加有助于小麦市场行情报价保持强势状态！

  综合以上几方面对小麦的影响因素已经政策性库存年份结构的分析，笔者以为小麦处于强势状态下，从2月16日最低收购价小麦拍卖河北（见下图）和陕西的成交情况去看，质量较好的小麦以及部分年份较近的小麦市场行情报价再创新高也不是不可能，但是量和范围并不会大，持续性也不会太强，因此并不宜以个例来投机普遍，在天气因素尚不明朗的情况下，对小麦市场行情报价还是抱有有一些敬畏之心为上策！

  随着时间的逐渐推移，如果风调雨顺，我们不去揣测最低收购价小麦投放量会不会加码，但是能确定的是中央储备粮小麦和地方储备粮小麦的市场行情报价预期也会逐渐弱化，拍卖底价也有一定的可能出现下调，尤其是那些连续流拍的标段！这将牵扯小麦市场行情报价的重心下移！从惯性的角度来说，市场行情报价处于历史高位，向上难一些，向下会速率或更快！因此对当前小麦的操作而言，还是不宜激进，看不清或预期不充分时保持防守态势，多看少动，或许会错过一些风景，但是不至于出现资金风险！